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靴子落地! 原油逆袭230%后再冲新高 A股时机深度前瞻(附股)

2020-06-11 发布于 向阳便民网
 

  美联储“抗疫”以来的首个议息决议落地,维持联邦基金利率区间在0%-0.25%水平稳定,维持超额存款准备金利率(IOER)在0.1%稳定。消息公布后,美元指数小幅走弱,黄金代价小幅上涨,美股小幅上涨。

  自3月20日高点开始向下调解以来,美元指数至今下跌幅度凌驾了6%,而近14个买卖业务日有加速下行趋势,短期跌幅凌驾3.5%。相较美元指数的连续下行,以美元定价的ICE布油却自4月28日以来一直连续上行,至今涨幅凌驾70%,上破40美元价位;美NYMEX原油也从4月21日低点连续反弹,至今涨幅更是高达225%以上,达38美元左右。目前,两原油指数双双实验修复3月9日留下的跳空缺口。

图1 美元指数走势图

东营股票配资图2 美NYMEX原油走势图

东营股票配资  联储利率落地美元未见底 OPEC与俄仍有减产空间

东营股票配资  弱势美元有望继续对油价组成提振。长城证券化工分析师易碧红在接受《红周刊》记者采访时明确表示,刚刚落地的美联储6月议息集会表明美国经济将长期受到疫情的负面影响,鲍威尔夸大美联储的目的是稳定通胀,以及恢复就业,纵然其他资产代价再高,也不会改变目标,因此不会停下宽松步调。长期QE政策将压低无风险利率,也将对非美央行,各国养老金等长期投资形成挤出效应,“长周期来看,目前的美元指数不算低位,我们预计美元指数仍有降落空间。”

  在影响油价走势的要害因素中,美元并非唯一存在。本年3月上旬,OPEC和俄罗斯未告竣原油减产协议,谈崩之后沙特动手扩产,而美国在第一时间选择“装聋作哑”,炮制了3月9日油价崩盘,直至一个多月后,沙特与俄罗斯才渐渐步入和谈。活久见的“负油价”载入市场史册,迫于页岩油压力的美国脱离张望席,加入提振油价的斡旋进程,“OPEC+”减产协议艰巨出炉。

  “已往的减产协议中,以俄罗斯为代表的其他OPEC+国度,在减产落实方面的积极性普遍不高。而5月份,OPEC+的减产完成度为85.31%,只管没有到达100%落实,但也超出了市场预期的履约水平。”信达证券石化首席分析师陈淑娴对《红周刊》记者夸大,“较高减产完成度是近期推动油价回补到靠近3月6日崩盘前代价的主要动力。接下来,市场对于OPEC+是否能100%减产还存在疑问,我认为沙特和俄罗斯为了扩大利润空间和保住市场份额,仍有较强的动力推动落实减产来抬高油价。”

东营股票配资  除了沙特与俄罗斯的主角因素,地缘关系庞大的中东地域的副角动向也值得存眷。“伊拉克等国度是5月和6月未能百分百完成减产配额的主要国度,预计将在7月至9月分外减产作为弥补。”易碧红如是判断。

  页岩油扩产时机不成熟油价年内目标45~50美元/桶

  只管受本轮油价暴跌打击非常严重,但美国页岩油产能变量对油价影响仍有“主角光环”。4月初,市场传出惠廷石油(WWL.N)申请停业的消息,不久包括Apache、Antero在内的8家页岩油企业债务情况也出现预警。当月美国主要页岩油田的钻机数开始加速跳水,至6月第一周时,“全球页岩油田之王”二叠纪盆地的钻机数目已降至141部,较3月高点降落了66%!易碧红认为,页岩油的钻井数相对于页岩油产量有一定的领先性,美国钻井数的连续减少,将在未来3~6个月的时间反应到原油产量上。

图3 美国4大页岩油主产区盆地钻机数目(最新数据截至时间2020年6月首周)

来源:证券市场红周刊

东营股票配资  陈淑娴预计,美国页岩油增产还要比及三季度。从成本方面来看,美国页岩油迎来了相宜增产的代价窗口。由于美国页岩油的平均完全生产成本在45~50美元/桶,以是目前国际油价还不能完全笼罩全部生产商的成本,但已经笼罩了大多数轻质油井的现金成本,满足增产的条件。值得注意的是,目前需求端回升速率仍缓慢,炼油厂开工率低迷,贸然增产可能会导致油价将重回成本线下方,因此对于美国页岩油来说现在并非是加速增产的好时机。

图4 美国、欧洲16国炼油厂开工率统计(最新数据截至2020年4月)

来源:证券市场红周刊

东营股票配资  在油价连续反弹下,高盛发出风险提示,预计布油代价未来几周内降至35美元/桶。而对于职业投资人更存眷的年末阶段油价,高盛认为有望回到45美元/桶(略高于目前代价)。“下半年,原油代价仍会逐步向页岩油开采成本(50元/桶)靠近。”易碧红就此一语道破。

  北上资金近期正在加仓石油板块

东营股票配资  因原油代价的连续上行,北上资金在近期开始连续加仓“两桶油”,这让市场对石油股的乐观情绪得到一定升温。如平安证券就在研报中指出,此次OPEC+将970万桶/天的减产幅度延续至7月末,将为原油代价的上行提供进一步的动力,预计短期油价大概率继续上行,发起存眷油气生产、油服及装备、炼油和石化重点标的。

  陈淑娴判断,石油板块时机将自上而下,受益逐步放大。我国原油开采的完全生产成本在60-70美元/桶,5月份,我国原油入口数目为4796.9万吨,较4月增长了约750万吨,入口金额从4月的109亿美元降落到95亿美元,入口原油的性价比远高于自行开采。中游看,二季度以来,天下主营炼厂开工率回升至78.66%,该水平已经凌驾2019年同期,未来虽然低成本原料终极会被完全消化,但随着海内制品油需求的回升,炼厂谋划效益保持不错的水平。

东营股票配资  “重点在下游!最主要的缘故原由是低油价情况下,我国特有的制品油零售定价机制的”地板价“,即国际油价低于40美元/桶时,汽柴油最高零售引导价不降低,为制品油产业链提供了较大的利润空间。”陈淑娴增补道,而制品油零售定价机制则是推动终端行业利润空间的主要因素。

东营股票配资  虽然国际油价是自4月下旬就开始飙升,但A股石油板块却是进入6月后才出现一轮反弹,板块指数的月内涨幅约2%。个股体现分化较大,截至上一买卖业务日,涨幅最高的为温顺石油,月内涨幅近60%。

东营股票配资  陈淑娴在接受采访时解释称,加油站行业一直以来是进入门槛和业务利润“双高”行业。温顺石油最主要是运营加油站的零售业务,其地域业务渗出率非常高,会员主要集中在长沙市,而且占到当地常住生齿的17%,公司30个自营站中有26个都在长沙市。很难得已形制品牌效应,加上它“连锁加油站”模式具备“零售”属性,使公司在业内具备相对的“低估值、高发展”的特性,今明两年的EPS(摊薄)有望到达为1.42元和1.82元,如按6月10日的收盘价45.55元计算,今来岁的PE会降至32倍和25倍。

东营股票配资  当被问到业内是否有其他公司可范围性复制该公司的模式时,陈淑娴认为难度大,条件较短缺。可参照的有荣盛石化和桐昆股份,两公司出资建立的浙江石化,分别持股50%和20%,其与浙能集团在2017年配合出资设立了浙江石油,分别持股40%和60%。浙江石油将自建加油站举行制品油贩卖,计划2022年底前建成加油站700座。

东营股票配资  “在行业景心胸总体还低迷的配景下,存眷偏向不宜扩散。原油上涨受益较明显的有恒力石化、桐昆股份;另外还值得注意的是如煤化工行业,主要上市公司是华鲁恒升。”易碧红分析道。“恒力石化和桐昆股份有些产能投产,但相对于目前的营收来说影响不大,本年主要是客岁开释产能在爬坡。恒力石化、桐昆股份一方面是原油代价上涨导致库存的增值,另外就是产业单一,代价相对容易传导到下游。而全球主要的石化产物(如:芳烃、烯烃)的代价是锚定的原油,原油代价上涨会导致煤头和睦头企业出现比力上风,华鲁恒升是煤化工内里比力优秀的企业。”

  从数据统计可知,在上述标的中,温顺石油未见北上资金持仓,北上资金短期加仓最快的是恒力石化,已快速升至近3%;5月末对桐昆股份加仓后,至目前又有小幅增持;对华鲁恒升的增持自5月中旬竣事后,目前变化不大。至于“两桶油”,北上资金昨日小幅流出中国石油,最新仓位为0.17%,而对中国石化仓位升至0.52%。

东营股票配资图5 恒力石化北上资金持仓变化统计

图6 桐昆股份北上资金持仓变化统计

东营股票配资图7 华鲁恒升北上资金持仓变化统计

东营股票配资  (文中观点仅代表嘉宾小我私人观点,不代表《红周刊》态度,提及个股仅为举例分析,非投资发起。)

东营股票配资(文章来源:证券市场红周刊)

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